چرخ: اول پوت نقد-تضمین، بعد کاوردکال
چرخ دو گام دارد که پشت سر هم تکرار می‌شوند: اول پوتی می‌فروشی که یا پریمیوم می‌دهد یا سهمی که واقعاً می‌خواهی را با تخفیف به تو می‌رساند؛ اگر سهم به تو رسید، رویش کاوردکال می‌فروشی تا با سود دوباره فروخته شود و چرخه از اول شروع شود.
گام اول چطور کار می‌کند؟
گام اول فروش پوت نقد-تضمین است: اختیار فروشی با قیمت اعمال زیر قیمت فعلی (یا برابر آن) می‌فروشی و نقد معادل «قیمت اعمال × اندازهٔ قرارداد» را کنار می‌گذاری؛ اسم «نقد-تضمین» از همین کنار گذاشتن می‌آید. اگر سهم تا سررسید بالای قیمت اعمال بماند، پوت بی‌ارزش تمام می‌شود و پریمیوم سود توست؛ بعد می‌توانی دوباره پوت بفروشی و چرخ ادامه پیدا کند بدون اینکه هیچ‌وقت صاحب سهم شوی.
مهم است که این گام را فقط برای سهمی بسازی که واقعاً حاضری با آن قیمت بخری. اگر سهم زیر قیمت اعمال برود، پوت اعمال می‌شود و سهم را با همان قیمت اعمال می‌خری؛ چون پریمیوم را از قبل گرفته‌ای، قیمت تمام‌شده‌ات کمتر از قیمت اعمال است. در جدول به آن «خرید مؤثر» می‌گوییم:
مثالپوتی با قیمت اعمال ۲٬۰۰۰ تومان و پریمیوم ۴۰ تومان می‌فروشی؛ باید ۲٬۰۰۰٬۰۰۰ تومان نقد برای یک قرارداد ۱۰۰۰سهمی کنار بگذاری. اگر سهم زیر ۲٬۰۰۰ برود، آن را با همین قیمت می‌خری، ولی چون ۴۰ هزار تومان پریمیوم گرفته‌ای، خرید مؤثرت ۱٬۹۶۰ تومان است، نه ۲٬۰۰۰ تومان.
گام دوم چطور می‌چرخد؟
گام دوم فروش کاوردکال روی همان سهم است، با قیمت اعمالی بالاتر از خرید مؤثر تا اگر سهم فروخته شد، با زیان خارج نشوی. اگر کال اعمال شد، سهم فروخته می‌شود، سود کاوردکال به سود گام اول اضافه می‌شود و چرخه از گام اول دوباره شروع می‌شود؛ اگر کال اعمال نشد، سهم هنوز مال توست، پریمیوم آن کال هم سود توست و کال بعدی را می‌فروشی.
چرخهٔ کامل چقدر بازده می‌دهد؟
جدول «چرخ» برای هر نماد بهترین جفت پوت و کال امروز را نشان می‌دهد و بازده سالانهٔ کل چرخه را از مجموع پریمیوم دو گام حساب می‌کند: (پریمیوم پوت به‌علاوهٔ پریمیوم کال) تقسیم بر قیمت اعمال پوت، سالانه‌شده روی مجموع روزهای دو گام. این فقط تصویر امروز است: کالی که بعد از اعمال پوت می‌فروشی، کال همان روز تابلو خواهد بود، نه کال امروز؛ روزهای مانده تا سررسید پوت و تا سررسید کال هر دو از امروز شمرده می‌شوند، پس جمعشان فقط تقریبی از طول یک چرخهٔ واقعی است.
جدول «چرخ» سایت چطور خوانده می‌شود؟
معنی دقیق هر ستون در واژه‌نامهٔ ستون‌های آپشن آمده:
- ۱) فروش پوت@: قیمت اعمال پوت گام اول؛ پوتی انتخاب شده که بیشترین بازده سالانه روی نقد را دارد.
- پریمیوم پوت / سالانهٔ پوت: پول گام اول و بازده سالانه‌شدهٔ همین گام.
- ۲) فروش کال@: قیمت اعمال کاوردکال گام دوم، همیشه برابر یا بالاتر از خرید مؤثر.
- پریمیوم کال / سالانهٔ کال: پول گام دوم و بازده سالانه‌شدهٔ همین گام.
- چرخهٔ کامل (سالانه): بازده سالانهٔ کل چرخه؛ جدول بر همین مرتب شده.
چه ریسک‌هایی دارد که معمولاً دیده نمی‌شود؟
چرخ ریسک افت سهم را حذف نمی‌کند؛ فقط آن را با پریمیوم دو گام کمی نرم می‌کند. اگر سهم بعد از اعمال پوت همچنان بیفتد، صاحب سهمی می‌شوی که زیر خرید مؤثرت معامله می‌شود و ممکن است مجبور شوی کاوردکال را با قیمت اعمالی پایین‌تر از خرید مؤثر بفروشی تا پریمیوم معناداری بگیری؛ همان‌جاست که چرخ با زیان می‌بندد. سهم هم تا زمانی که کال اعمال شود در سبد قفل می‌ماند و نقدشوندگی سبد را کم می‌کند.
وجه تضمین چرخ چقدر است؟
چرخ پول اضافه‌ای بیرون از خود استراتژی نمی‌خواهد. در گام اول، سامانه وجه تضمین پوت فروخته را طبق فرمول بلوکه می‌کند، ولی این مبلغ از همان نقدی برداشته می‌شود که برای خرید احتمالی سهم کنار گذاشته‌ای و معمولاً از آن کمتر است. در گام دوم، به‌جای نقد خود سهمی بلوکه می‌شود که در سبد داری. جزئیات این دو حالت در وجه تضمین و تسویه در بازار اختیار آمده.
پرسش‌های پرتکرار
چرخ با کاوردکال و پوت نقد-تضمین تنها چه فرقی دارد؟
فرقش پیوستگی است. این دو استراتژی به‌تنهایی هم قابل اجرا هستند، ولی چرخ آن‌ها را زنجیر می‌کند: خروجی گام اول (سهم یا نقد) ورودی گام دوم می‌شود.
چند بار می‌توانم چرخ را تکرار کنم؟
تا وقتی سرمایه و اشتیاقت اجازه می‌دهد. هر بار که پوت بی‌ارزش تمام شود یا کال اعمال شود، چرخه از گام اول دوباره شروع می‌شود.
اگر وسط چرخه نظرم دربارهٔ سهم عوض شد؟
می‌توانی هر موقعیت باز را پیش از سررسید در تابلو ببندی. اگر سهم رویت مانده و دیگر نمی‌خواهی، بستن گام دوم و فروش مستقیم سهم ساده‌تر از منتظر ماندن برای اعمال کال است.
چرخ روی چه نمادهایی بهتر جواب می‌دهد؟
روی سهمی که برای نگه‌داشتنش دلیل داری و نوسانش بیش‌ازحد بالا نیست؛ نوسان خیلی بالا پریمیوم بیشتری می‌دهد ولی احتمال گیر افتادن زیر خرید مؤثر را هم بالا می‌برد.
خلاصه
- چرخ دو گام دارد: فروش پوت نقد-تضمین، و اگر سهم اعمال شد، فروش کاوردکال روی همان سهم.
- خرید مؤثر (قیمت اعمال پوت منهای پریمیوم) تعیین می‌کند کال گام دوم را از کجا به بالا بفروشی.
- بازده سالانهٔ کل چرخه مجموع پریمیوم دو گام است، ولی فقط تصویر امروز؛ کال واقعی روز اعمال پوت تعیین می‌شود.
- ریسک اصلی این نیست که سهم اعمال شود؛ ریسک این است که بعد از اعمال، همچنان زیر خرید مؤثر بیفتد.
- چرخ برای سهمی مناسب است که واقعاً حاضری نگه‌اش داری، نه فقط برای گرفتن پریمیوم.